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央行罕見發文傳遞哪些信號？年中例會提前預告
央行罕見發文傳遞哪些信號？
證券時報記者 孫璐璐
昨日股市開盤之前，央行[微博]預告即將例行召開年中分支行行長座談會。按往年經驗，年中分支行行長會議內容一般於8月上旬的會後公佈，今年不但公佈時間提前，而且公佈瞭會議的主要銀行借貸利率算法信貸年息板橋汽車貸款內容。
央行為何一反常態，提前發文預告？市場普遍的解讀認為，從發文的時點看，這是滬指在經歷瞭8年來單日最大跌幅後的一次預期管理，在當前市場波幅較大、信心脆弱之際，央行此番表態，維穩意圖明顯。
不過，筆者認為，央行維穩的並非單單針對資本市場，還包括穩定市場對下半年貨幣政策的預期。
那麼，另一個問題隨之而來，央行此番打破慣例的表態，是想向市場傳達怎樣的貨幣政策信號？莫非意味著貨幣政策的轉向？
非也。公告明確，下半年仍會堅持穩健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，這與以往的表述並無差異，說明下半年貨幣政策並未轉向，寬松仍將持續。然而，在這段表述之前的關於物價的分析，尤值得關註。
公告指出，“受穩增長政策效果等多重因素的影響，近期物價水平低位企穩，其中個別商品價格也出現瞭一定的漲幅，但總的看，居民的物價預期保持穩定。中央銀行主要觀察總體物價水平等宏觀指標。”
上述表述中提到的“個別商品價格”，很顯然指向豬肉價格。近期，這隻隔段時間就會引人關註的“豬”又飛起來瞭，一路上漲的豬肉價格使得6月的CPI高於市場預期，進而引發不少人關於下半年通脹的擔憂。甚至有機構預測，如果年底CPI上升超過2%，則實際利率將為負值，這意味著降息幾乎沒有空間。
近期市場因為對通脹的擔憂，從而引發對貨幣政策收緊的猜測不在少數，流動性或將收緊的恐慌也是資本市場波動的重要誘因之一。面對市場的不穩情緒，央行此時及時出手，再次明確貨幣政策方向不變，這既是安撫市場波動的情緒，也是穩定預期，以正視聽。
實際上，大可不必過於擔憂通脹抬頭，因為當前經濟面臨的通縮壓力依舊不減。豬肉價格的飆升隻會引起食品價格的上漲，但制造業方面的商品價格目前仍是低位徘徊。相比擔憂下半年是否會通脹，不如繼續發力穩增長以遏制通縮。
既然通縮的問題還沒徹底解決好，貨幣政策又有什麼理由轉向呢？
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150729/041422816655.shtml
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